近百個募投項(xiàng)目變更的背后：汽車供應(yīng)鏈加速智能化與出海布局

新華財經(jīng)上海11月15日電（陳銘 鄧貞） 在技術(shù)升級與全球化布局的背景下，不少汽車供應(yīng)鏈企業(yè)主動調(diào)整了募集資金投向。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，今年以來已有71家汽車零部件上市公司發(fā)布募投項(xiàng)目變更公告，合計涉及項(xiàng)目達(dá)99宗，超去年全年變更總數(shù)的兩倍。記者梳理發(fā)現(xiàn)，本輪調(diào)整主要集中于兩條主線：一是智能化升級，零部件企業(yè)順應(yīng)下游需求變化，將資金轉(zhuǎn)投智能化零部件產(chǎn)線；二是全球化布局，將原計劃用于國內(nèi)產(chǎn)線的資金，轉(zhuǎn)投向海外擴(kuò)產(chǎn)。

多位受訪對象表示，這一現(xiàn)象反映出兩個趨勢：下游主機(jī)廠降本壓力下的供應(yīng)鏈格局重構(gòu)，以及整車企業(yè)出海對供應(yīng)鏈企業(yè)的牽引作用。但轉(zhuǎn)投擴(kuò)產(chǎn)并非適用于所有企業(yè)，也要警惕重復(fù)建設(shè)與過度投資風(fēng)險。

智能化升級 本土供應(yīng)商“上車”

從項(xiàng)目調(diào)整方向看，一些零部件企業(yè)選擇將原用于傳統(tǒng)汽配產(chǎn)線的資金，轉(zhuǎn)向智能化零部件產(chǎn)線，包括線控執(zhí)行系統(tǒng)、空氣懸架、智能傳感器等，服務(wù)于新能源汽車及智能駕駛車型的前裝需求。

例如，拓普集團(tuán)9月發(fā)布公告稱，擬將其“年產(chǎn)330萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”和“安徽壽縣年產(chǎn)30萬套輕量化底盤系統(tǒng)項(xiàng)目和年產(chǎn)50萬套汽車內(nèi)飾功能件項(xiàng)目”中，尚未投入的4億元募集資金，轉(zhuǎn)投向?qū)幉ā爸悄苤圃飚a(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”，用于生產(chǎn)ASU（空氣懸架系統(tǒng)的空氣供給單元）和智能門驅(qū)系統(tǒng)。

拓普集團(tuán)稱，變更資金投向的主要原因是為了響應(yīng)市場需求：空氣懸架系統(tǒng)在新能源車市場滲透率持續(xù)提升，ASU作為核心零部件，市場前景廣闊；智能門驅(qū)系統(tǒng)市場則受汽車電動化、智能化趨勢推動，相關(guān)訂單正逐步放量。

多位受訪對象表示，這一需求變化，本質(zhì)上是下游主機(jī)廠降本所導(dǎo)致的供應(yīng)鏈格局重構(gòu)。一些主機(jī)廠為壓縮成本、減少對單一供應(yīng)商的依賴，開始重新挑選更具價格優(yōu)勢與響應(yīng)速度優(yōu)勢的本土企業(yè)，為本土供應(yīng)鏈企業(yè)帶來了“上車”機(jī)會。

空氣懸架就是典型例子。拓普集團(tuán)稱，國內(nèi)主機(jī)廠的“拆定點(diǎn)”行為進(jìn)一步推動了空氣懸架供應(yīng)鏈的國產(chǎn)化。蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，按今年1至8月的裝機(jī)量計算，本土供應(yīng)商孔輝科技、拓普集團(tuán)和保隆科技位列前三，市占率合計達(dá)到89%。

這一趨勢在其他領(lǐng)域同樣顯著。某主營底盤控制系統(tǒng)的上市公司高管告訴記者，為配合新能源車的續(xù)航性與可操控性要求，其研發(fā)的底盤系統(tǒng)日趨輕量化，并下探至中低端車型?！氨热缰锌珍X合金車架，以前只用在百萬元以上的車型，現(xiàn)在國內(nèi)25萬元左右的車型基本也能配備。在某新勢力車型上我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了標(biāo)配——以前這些產(chǎn)品都是外資品牌壟斷的。”該高管說。

主機(jī)廠全球建廠 供應(yīng)鏈出海加速

海外建廠是募投項(xiàng)目變更的另一條主線。

例如，天有為將1.03億元超募資金用于新增的韓國汽車電子工廠建設(shè)項(xiàng)目，旨在通過本地化生產(chǎn)降低運(yùn)輸成本、輻射東南亞等市場，增強(qiáng)全球供應(yīng)鏈競爭力；常潤股份將7500萬元募集資金變更投向，用于泰國的“汽車零部件制造項(xiàng)目”；拓普集團(tuán)也于6月宣布，將募投項(xiàng)目中部分尚未投入的3.8億元轉(zhuǎn)投向“泰國年產(chǎn)130萬套熱管理系統(tǒng)項(xiàng)目”。

零部件企業(yè)出海擴(kuò)產(chǎn)的直接動因之一，是響應(yīng)主機(jī)廠全球化布局的需求。以泰國為例，公開資料顯示，比亞迪、長城汽車、長安汽車、奇瑞汽車、廣汽埃安等多家頭部車企均已在泰國投建產(chǎn)能，形成規(guī)?；a(chǎn)業(yè)聚集。

某主營車載彈簧的上市公司董秘在接受記者采訪時直言：“主機(jī)廠希望你有海外工廠，有全球配套的能力，確保供應(yīng)鏈安全，這樣才會把訂單給你；同時從公司層面來說，也可以更好地服務(wù)客戶，擴(kuò)大海外市場。”

在和高資本創(chuàng)始合伙人黃文超看來，這一波趨勢與三十年前歐美日供應(yīng)鏈跟隨車企到中國設(shè)廠的邏輯相似?！靶滦偷男履茉粗悄芷嚵悴考诤Ｍ馐袌銎毡槿鄙俪墒斓墓?yīng)商，主機(jī)廠出海帶上原有的零部件供應(yīng)商，從供應(yīng)鏈安全性、便利性和成本可控等因素考慮都是最好的選擇。”黃文超表示。

警惕重復(fù)建設(shè) 聚焦長線能力

記者注意到，盡管募投項(xiàng)目變更趨勢顯著，但部分企業(yè)在決策時表現(xiàn)出更強(qiáng)的審慎意識，其項(xiàng)目變更也有稀釋風(fēng)險的考量。

以拓普集團(tuán)為例，今年以來該企業(yè)多次宣布募資投向變更。其原募投項(xiàng)目累計包含7個輕量化底盤系統(tǒng)項(xiàng)目，若按原計劃全部投建，年產(chǎn)量可超1000萬套，較其2024年全年底盤系統(tǒng)生產(chǎn)量增幅近五成。拓普集團(tuán)在公告中明確表示，出于降低投資風(fēng)險的謹(jǐn)慎原則，擬對部分項(xiàng)目的建設(shè)節(jié)奏進(jìn)行適度控制。

這一轉(zhuǎn)向也反映出企業(yè)集中擴(kuò)產(chǎn)背后的隱憂。在黃文超看來，轉(zhuǎn)型智能化，對零部件企業(yè)的要求遠(yuǎn)高于過去：“對技術(shù)儲備充分、客戶訂單明確的企業(yè)來說，現(xiàn)在當(dāng)然是適合的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)點(diǎn)。對于多數(shù)傳統(tǒng)零部件企業(yè)來說，智能化的轉(zhuǎn)型背后其實(shí)是對整個企業(yè)的研發(fā)能力、組織架構(gòu)、治理體系，以及企業(yè)文化的一個全面升級的挑戰(zhàn)，而資本的投入僅僅是一個必要條件。”

對于出海建廠，他也提醒企業(yè)需關(guān)注成本控制問題：“最佳的模式是主機(jī)廠供應(yīng)商的供應(yīng)鏈也能本地化，但這個實(shí)現(xiàn)起來非常難，實(shí)際上是主機(jī)廠把海外本地化的成本和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到了供應(yīng)商身上。比如部分主機(jī)廠規(guī)定海外的采購價格不高于國內(nèi)，而海外的土地、用工、原材料、物流等成本未必低于國內(nèi)。”

黃文超稱，汽車零部件企業(yè)想在海外市場真正立足，關(guān)鍵不僅在于資本投入，本地化供應(yīng)鏈建設(shè)、本地化運(yùn)營能力、客戶綁定的穩(wěn)定性多元性等，都是決定其能否走得長遠(yuǎn)的關(guān)鍵因素。

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編輯：羅浩

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