新華財(cái)經(jīng)上海7月1日電（記者 魏雨田）6月30日，if 椰子水母公司 IFBH 正式在港交所掛牌上市，首日股價(jià)即飆升42.09%，市值突破105億港元。其背后資本陣容頗為亮眼，包括瑞銀、南方基金等11家基石機(jī)構(gòu)合計(jì)注資3.1億港元。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)椰子水市場(chǎng)年復(fù)合增速為19.4%，2029年規(guī)模有望達(dá)到26.6億美元，包括歡樂(lè)家、泰國(guó)IMCOCO、佳果源等中外品牌正在加速布局。

但行業(yè)隱憂也隨之浮現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的椰子大量進(jìn)口自東南亞，對(duì)外依賴度較高。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，品牌需在品質(zhì)把控與供應(yīng)鏈韌性上持續(xù)發(fā)力。從網(wǎng)紅單品到長(zhǎng)紅品類的轉(zhuǎn)型之路，不僅考驗(yàn)企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)能力，更需要對(duì)供應(yīng)鏈的深度掌控。

IFBH上市首日暴漲42%

6月30日，if 椰子水的母公司 IFBH Limited（股票簡(jiǎn)稱：IFBH）成功登陸港股市場(chǎng)。新華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，IFBH 上市首日表現(xiàn)亮眼，股價(jià)飆升42.09%，市值攀升至105.33億港元。

值得關(guān)注的是，股東名單中出現(xiàn)道合承光私募身影。公告顯示，該私募獲配84.68萬(wàn)股，價(jià)值2354萬(wàn)港元，而持有該私募30%以上股權(quán)的正是農(nóng)夫山泉董事長(zhǎng)鐘睒睒。

IFBH 的基石投資者陣容也頗為亮眼，包括瑞銀集團(tuán)、南方基金、廣發(fā)國(guó)際、工銀理財(cái)、對(duì)沖基金 Jain Global 等11家機(jī)構(gòu)，合計(jì)投資金額約3.1億港元。

此外，易方達(dá)基金旗下易方達(dá)全球醫(yī)藥行業(yè)（QDII）也參與港股打新，根據(jù)6月28日公告，該基金中簽12.58萬(wàn)股，獲配資金349.7萬(wàn)港元。

資料顯示，IFBH 是一家根植于泰國(guó)的即飲飲料及即食食品企業(yè)。2013年，該公司創(chuàng)建了 if 品牌。2022 年，IFBH 又推出了新品牌 Innococo。

據(jù)招股書，按零售額計(jì)算，IFBH 在中國(guó)內(nèi)地椰子水飲料市場(chǎng)自2020年起已連續(xù)五年穩(wěn)居榜首。2024年其市占率約為34%，是全球椰子水飲料市場(chǎng)第二大公司。

IFBH 采用輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，具體包括以下三個(gè)方面：一是由代工廠商負(fù)責(zé)制造；二是第三方物流供應(yīng)商負(fù)責(zé)運(yùn)輸；三是第三方分銷商負(fù)責(zé)銷售與配送。在輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式下，公司主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，并與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異的分銷商合作銷售產(chǎn)品，利用其物流與營(yíng)銷資源，以符合成本效益的方式滲透市場(chǎng)。

根據(jù)招股書，IFBH 在2023年和2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8744.2萬(wàn)美元和15764.8萬(wàn)美元，2024年同比增長(zhǎng)80.29%。其中，if 品牌的產(chǎn)品銷售是公司最核心的收入來(lái)源，在2023年和2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7454.1萬(wàn)美元和13133.8萬(wàn)美元，占整體營(yíng)收的85.3%和83.3%。

椰子水賽道打響爭(zhēng)奪戰(zhàn)

近年來(lái)健康消費(fèi)浪潮席卷，椰子水賽道成為眾多企業(yè)競(jìng)相布局的熱門領(lǐng)域，本土品牌及國(guó)際企業(yè)紛紛搶占市場(chǎng)份額。

上市公司歡樂(lè)家于2024年推出 “椰鯊” 椰子水新品，又于近期接連推出椰果椰子水和椰子水飲料兩款新品。泰國(guó)品牌 IMCOCO 憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局的優(yōu)勢(shì)，不僅為山姆、娃哈哈、周黑鴨等企業(yè)穩(wěn)定供應(yīng)原料椰水，還成功孵化出酷可椰、椰輕說(shuō)等自有品牌。其中，周黑鴨與 IMCOCO 集團(tuán)合作推出的 “丫丫椰” 天然椰子水，已在線上線下同步開售。而佳農(nóng)旗下的佳果源，則依托集團(tuán)在泰國(guó)椰青供應(yīng)鏈的積累，將產(chǎn)品銷往全國(guó)600多個(gè)城市。

企業(yè)的積極布局，也反映出消費(fèi)者對(duì)椰子水的喜愛。“夏天冰箱沒(méi)它真不行”“消腫還掉秤” 等好評(píng)不斷，“一天一瓶根本停不下來(lái)”“完全變成椰子腦袋” 等反饋更是直觀體現(xiàn)出消費(fèi)者對(duì)這一品類的復(fù)購(gòu)傾向。

椰子水品類緣何能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的飲品市場(chǎng)中脫穎而出？

究其原因，這主要得益于健康消費(fèi)風(fēng)潮的興起和消費(fèi)場(chǎng)景的不斷拓展。方正證券研報(bào)指出，椰子水具有天然、低卡、富含電解質(zhì)等特點(diǎn)，契合了當(dāng)下健康化的消費(fèi)趨勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，椰子水的熱量較低，含糖量也低，并且富含鉀、鎂等電解質(zhì)。與含糖飲料和運(yùn)動(dòng)飲料相比，椰子水作為一種天然飲品，深受消費(fèi)者喜愛。

同時(shí)，椰子水能夠滿足消費(fèi)者在日常飲用和運(yùn)動(dòng)補(bǔ)水等多種場(chǎng)景下的需求。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024 年，在椰子水的消費(fèi)群體中，都市白領(lǐng)占比45%，運(yùn)動(dòng)補(bǔ)水場(chǎng)景占比32%，母嬰群體占比18%，充分滿足了不同人群的日常飲用和運(yùn)動(dòng)補(bǔ)水需求。

與此同時(shí)，新茶飲行業(yè)的蓬勃發(fā)展也為椰子水開辟了全新的消費(fèi)場(chǎng)景。自2021年4月瑞幸咖啡的 “生椰拿鐵” 爆火后，椰子水和椰奶迅速成為現(xiàn)制茶飲的重要原料。如今，奈雪的茶、COCO等茶飲品牌，以及TIMS、MANNER 等咖啡品牌，紛紛推出融合純天然椰子水的特色飲品，進(jìn)一步加速了椰子水的市場(chǎng)普及。

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的當(dāng)下，椰子水商家在營(yíng)銷方面同樣不遺余力。以if 椰子水為例，其通過(guò)簽約流量明星提升品牌知名度，還與泡泡瑪特旗下知名IP CRYBABY展開聯(lián)名合作，借助熱門IP的影響力精準(zhǔn)觸達(dá)年輕消費(fèi)群體，成功實(shí)現(xiàn)品牌破圈。

供應(yīng)鏈韌性成行業(yè)“勝負(fù)手”

在企業(yè)積極布局下，曾經(jīng)被貼上高端、小眾標(biāo)簽的純天然椰子水，正逐漸以更加“親民”的價(jià)格走進(jìn)大眾視野。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各熱門品牌椰子水每100毫升價(jià)格約在1至2元區(qū)間。其中，if 椰子水每100毫升售價(jià)約為1.42元，稍低于同集團(tuán)品牌 INNOCOCO 的1.74元；盒馬自營(yíng)椰子水因產(chǎn)地差異定價(jià)，泰國(guó)產(chǎn)地款與 if 基本持平，不固定產(chǎn)地款則低至每100毫升1.15元；佳果源每100毫升售價(jià)約為1.5 元。

灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)顯示，在大中華即飲軟飲料市場(chǎng)中，椰子水飲料成為增速最快的細(xì)分賽道，預(yù)計(jì)從2024年的10.93億美元以19.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至2029年的26.52億美元；放眼全球市場(chǎng)，這一品類也將以11.1%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，在2029年達(dá)到85億美元規(guī)模。

不過(guò)，記者也在調(diào)查中注意到，椰子水行業(yè)存在過(guò)度依賴進(jìn)口原材料的問(wèn)題。方正證券研報(bào)指出，東南亞是全球椰子主產(chǎn)區(qū)，印度尼西亞、菲律賓年產(chǎn)量超千萬(wàn)噸，而中國(guó)本土產(chǎn)量?jī)H40萬(wàn)噸左右。供需缺口促使中國(guó)椰子進(jìn)口量持續(xù)攀升，從2019年的6.6萬(wàn)噸激增至2024年的9.1萬(wàn)噸，其中從印尼、泰國(guó)、越南三國(guó)的進(jìn)口占比達(dá) 90%。

原材料的地域集中性帶來(lái)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，歡樂(lè)家近期發(fā)布的公告也印證了這一點(diǎn)。歡樂(lè)家表示，“受東南亞國(guó)家供需關(guān)系波動(dòng)影響，公司來(lái)自越南等地的椰子類原料采購(gòu)單價(jià)上漲，旗下椰子水產(chǎn)品被迫提價(jià)?！?/p>

作為健康消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合的產(chǎn)物，椰子水市場(chǎng)的未來(lái)走向引發(fā)行業(yè)關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士指出，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，品牌需在品質(zhì)把控與供應(yīng)鏈韌性上持續(xù)發(fā)力，才能突破 “靠天吃飯”的困境。從網(wǎng)紅單品到長(zhǎng)紅品類的轉(zhuǎn)型之路，不僅考驗(yàn)企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)能力，更需要對(duì)供應(yīng)鏈的深度掌控。

值得注意的是，在健康飲食浪潮的推動(dòng)下，飲品市場(chǎng)的創(chuàng)新從未停歇。記者觀察到，喜茶、滬上阿姨、奈雪的茶等茶飲品牌已將目光投向新賽道——以 “抗氧化王者” 羽衣甘藍(lán)為原料的蔬果汁悄然走紅。這一新品類能否復(fù)刻椰子水的爆火奇跡并成為下一個(gè)“飲品寵兒”，或?qū)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)新的變數(shù)。（參與采寫：劉子萌）

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編輯：談瑞

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