6月25日，國(guó)泰君安期貨2025年度中期策略會(huì)在上海舉辦。本次會(huì)議以“觀勢(shì)明變，本固枝榮”為主題，匯聚了15位行業(yè)專家和52位明星分析師，共同探討全球貨幣體系重構(gòu)、中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)投資機(jī)遇及期貨市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)。

會(huì)議上，國(guó)泰海通證券副總裁羅東原在開(kāi)場(chǎng)致辭中表示，期貨市場(chǎng)作為多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán)，在擴(kuò)大金融對(duì)外開(kāi)放的時(shí)代背景下將大有所為。國(guó)泰君安期貨愿意與廣大合作伙伴、行業(yè)友商一道，在服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、深化金融創(chuàng)新、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面，凝聚強(qiáng)大合力，以“觀勢(shì)”的智慧、“明變”的敏銳、“固本”的定力，共同書寫中國(guó)期貨市場(chǎng)的嶄新篇章。

國(guó)泰海通證券宏觀首席梁中華在演講中指出，全球進(jìn)入貨幣體系重構(gòu)時(shí)代，各國(guó)之間信任度變化的趨勢(shì)很難改變，這也決定了本輪黃金的牛市是長(zhǎng)期的、歷史性的變化。中短期來(lái)看，需要關(guān)注美元信用可能進(jìn)一步下降，美元存在繼續(xù)貶值風(fēng)險(xiǎn)，黃金上漲會(huì)加速，日元、歐元、英鎊等國(guó)際貨幣不排除進(jìn)一步升值。對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，梁中華認(rèn)為中長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Τ渥悖唐诮?jīng)濟(jì)的需求仍然需要提振，他預(yù)計(jì)下半年宏觀政策繼續(xù)邊際加碼，同時(shí)下半年或進(jìn)一步全面降息。

國(guó)泰海通證券策略首席方奕在《看好中國(guó)“轉(zhuǎn)型?！薄?025年中期中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)投資策略展望》主題演講中系統(tǒng)闡述了對(duì)2025年中國(guó)股市的戰(zhàn)略看多觀點(diǎn)。第一，遍歷沖擊和出清調(diào)整后，投資人對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)已然充分，其對(duì)估值收縮的邊際影響減??；第二，股票價(jià)格反映的是投資者對(duì)未來(lái)的預(yù)期，而預(yù)期變動(dòng)的主要矛盾已從經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橘N現(xiàn)率的下降，尤其是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的系統(tǒng)性降低；第三，以化解債務(wù)、提振需求與穩(wěn)定資產(chǎn)價(jià)格的中國(guó)政策“三支箭”，以“投資者為本”的資本市場(chǎng)改革，以新技術(shù)新消費(fèi)的商業(yè)機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，有助于重新提振投資者對(duì)長(zhǎng)期的假設(shè)。在投資方向的把控上，方奕認(rèn)為新興科技是主線，周期金融是“黑馬”。

會(huì)議最后，國(guó)泰君安期貨研究總監(jiān)、所長(zhǎng)助理王笑發(fā)表了題為《“觀勢(shì)明變，本固枝榮”——2025年中期期貨與衍生品市場(chǎng)展望》的演講。他指出，當(dāng)前全球市場(chǎng)的不確定變局延續(xù)，將持續(xù)改變各類資產(chǎn)的定價(jià)邏輯。海外經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期的狀態(tài)，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖有政策紅利帶來(lái)的修復(fù)，但結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型壓力仍在。王笑認(rèn)為權(quán)益類市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，債券市場(chǎng)次之，而商品市場(chǎng)表現(xiàn)不明朗，預(yù)計(jì)四季度整體偏多但上行空間有限。

本次策略會(huì)持續(xù)2天，除主論壇外還設(shè)置了11個(gè)分論壇，涵蓋全球貿(mào)易重構(gòu)、黑色及有色價(jià)值錨定、農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)攻機(jī)遇、能化分化主線、新能源風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、AI量化前沿策略等熱點(diǎn)話題，為投資者提供了寶貴的市場(chǎng)分析和投資方向指引。未來(lái)，國(guó)泰君安期貨將繼續(xù)秉持“誠(chéng)信、責(zé)任、親和、專業(yè)、創(chuàng)新”的核心價(jià)值觀，不斷提升服務(wù)各類投資者的能力，助力市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展。

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編輯：林鄭宏

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